讯息投资与隐瞒讯息
专家能鉴别特征的微小变化与互相认同是翡翠产品有庞大市场的主要原因。顶级的专家不仅要讲一点天赋，日夕地操作二、三十年是惯例。这些专家所知的远超翡翠小贩，主要是因为前者频频见到高档次的翡翠，而小贩从事多年不一定有机会拿到一件珍品细看。专家因而有多个层面。我在上文提到专家给玉镯估价可以相差一倍，主要是因为五个之中有四个不专于玉镯生意。是的，玉镯、玉珠、蛋面、挂件、摆件等，专业不同对市价的判断有出入，但玉质孰高孰低专家们的看法是一致的。
动不动十年以上的时间投资，专家知道的翡翠知识值钱。投资要有回报。我是专家，你不懂，为什么我要免费教你呢?有好些方面我可以免费传授，但牵涉到自己的切身利益我会保留，甚至对你说假话。你是没有生意关系的朋友，或是我的顾客，或是要供应玉石给我，又或者是行内的竞争购买翡翠原石的人，我给你的关于翡翠的讯息传达会不同。
欺骗与夸张常有，但我重视的是隐瞒的行为。当年在广东道，议价购买翡翠玉件，价值较高的，见有别人在旁，购买者喜欢用毛巾把手掩盖着，在巾下与出售者用手指相交讨价还价，因为购买者不要让外人知道他出的价是多少。
广东道的拍卖
最精彩莫如当年的翡翠原石拍卖。原石有不通透的石皮，只有几个卖家选择磨出显露少许玉质、以蜡抛亮得美观的水口。卖家刻意地隐瞒讯息：水口的位置是专家认为玉质表现最佳的地方。一个水口选错，原石之价可能大跌，要不要再多开水口是卖家付钱给专家的选择。把整块原石切开才出售会真相大白，但通常原石的卖家不会那样做，因为他认为只提供几个小水口卖价会较高。有些人认为把原石切开会破坏其后的产品制作，但我的调查否决了这观点：任何翡翠产品都有专家，知道怎样切开才对。
与今天相比，昔日广东道的原石拍卖是小拍卖，出价与还价皆在毛巾下以手指从事，是买家的要求，因为不同的买家专于不同的玉件产品，而不同的原石有不同的产品用途，买家不要让他的知识在出价中给竞争者知道。我在《供应的行为》的旧版中有如下的描述：
「广东道的玉石原件拍卖令人叹为观止。是四百平方呎左右的小室，中央方桌一张，没有椅子。地上放着二、三十个篮子，每篮之内载着一至五、六件原石，每件都有小量水口。室内有几枝吊灯，让顾客在拍卖前以灯光照射来猜测石内之质。大约有两天的时间给顾客这样审查，拍卖时是以每篮子内所有的原石算一价。
「在拍卖官的身后有一间仅可容身的小房子，有布帘，卖主藏身其内。一轮出价后，拍卖官转身把巾下的手伸向小房子。布帘伸出卖主之手在巾下与拍卖官的相触。大家不说什么，但触手的时间比较长。拍卖官在巾下传达给卖主的讯息，是顾客所出的高价为几，不同顾客出价的差距大小，以及拍卖官认为应该卖或再作第二轮竞投的意见。卖主的回应也在巾下传达了。要是决定出售，拍卖官叫出价高者的名字，这价高者不能反悔。
「一般来说，如果第一轮竞投有几位高价的价格相近，第二轮竞投同一篮子是必然的。凡起一轮重投，旧一轮的出价皆作废。那是说，只要拍卖官没有叫你的名字，你在重投时所出之价可以低于早轮的。第二轮的巾下出价比较慢，拍卖官常叫触手者出高一点，是有议价的性质了。第二轮过后，拍卖官又再转身与卖主的手在巾下相触。
「在我参观过的两次上述的玉石原件拍卖中，每篮平均大约有三轮巾下触手。任何一轮之后，一叫人名就卖出，卖出后之价是要公布的。卖不出就把篮子搬开。拍卖完毕后卖主请所有在场的人晚宴，是惯例。没有人认识我，这种晚宴我鱼目混珠地吃过一次。」
今天，翡翠原石的拍卖，因为参与的人太多，再不能用以毛巾掩手之法了。转为用填表投标，投暗标。
结语：玉石定律
选择翡翠考查讯息费用是选一个夸张例子。执到宝，因为在那复杂无比的微小变化导致的讯息费用奇高的情况下，以物为本入手让我们看清楚市场是怎样形成、怎样运作的。翡翠品种变化多，量大，其价从高于钻石下降至与汉堡包看齐，但出现了一群大家互相认同的专家。下节可见，古物、古书画之类可没有一致认同的专家。效果如何是下节的话题。
讯息费用，从交易费用的角度看，是人与人之间的讯息传达费用。一方面，市场的竞争会减低讯息费用;另一方面，隐瞒讯息或欺骗的行为会增加讯息费用。以翡翠为例，不隐瞒讯息专家的出现不需要那么大的知识投资。例如把翡翠原石切开才出售，不需要看石皮猜石内之质，要成为一个顶级翡翠专家可以节省十年八载。因为隐瞒讯息而增加的讯息投资算是浪费吗?局部看是，整体看不是。
我们要明白没有大量专家的存在不会有今天大家见到的庞大翡翠玉石市场，不会有那么多的太太小姐盛装招摇过市，也没有那么多的君子看得那么开心。然而，没有回报不会有那么多人花那么多时间与精力投资于翡翠学问。隐瞒讯息有利可图，是翡翠专家出现的一个主要原因。
一九七五年从西雅图到香港考查翡翠市场之前，我对同事巴泽尔说有机会推出一个玉石定律(JadeTheorem)。去年巴兄的一位朋友(JohnWallis)在上海与我相聚，竟然问：玉石定律找到了没有?他们还记得，是多么尴尬的事。今天找到了。该定律说：需要专家鉴证的物品，自私自利的行为会增加讯息传达的费用，但没有这种费用的增加那些物品不会有贵重的市场。
